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Mysteel解读:“外强中干” 生猪后市隐忧仍存

  【导语】阶段性供应偏紧影响,5月份以来生猪价格震荡上行为主。今日外三元生猪均价15.68元/公斤,较4月下旬上涨1.21元/公斤,累计涨幅为8.36%。

  分析来看,养殖端出栏减少是支撑价格上涨的主要因素。另广东禁运、仔猪补栏及二次育肥热情高涨、疫情之下,部分主销区毛猪紧缺,也是近期支撑价格上行的主要因素。然而终端需求较弱,尤其疫情影响之下的集中性消费短线难以恢复。仍是现阶段制约猪价上行的最大利空。不仅现阶段,长远来看,需求偏弱问题将长期存在,而且其他隐忧也不得不引起业内人士重视。

  俗话说的好,人无远虑必有近忧,稍微勉强点说,近忧已经出现。那就是昨日期货盘面的大幅跳水,最直观的判断是受发改委及农业农村部生猪及猪肉产品供应充足,以及产能去化速度不快等消息解读的影响,强预期与弱现实之间的矛盾。前期盘面价格持续拉涨,预期过高,遇到契机,大幅跳水,回归低位,无可厚非。而且从现货行情来看,目前生猪市场的确“外强中干”后市隐忧重重。

  首先,提及的需求方面,新冠疫情影响下,终端需求较弱,部分业内人士预计单单受此影响,总需求或减少10%,再叠加其他影响因素,如消费结构改变,牛羊及海鲜品类需求逐渐增加,经济大环境影响下,价格低廉的禽肉冲击,需求减量或远远不止。此外受人口老龄化、素食主义等影响,猪肉消费或不升反降,至少在很长一段时期内不会出现新的需求增长点。

  其次,供应方面,虽然短期来看,受出栏计划减少及出栏节奏放缓影响,毛猪阶段性供应偏紧支撑价格上行。即便“缺猪”,但缺猪不缺肉是现实状况,非洲猪瘟后,养殖端饲养和出栏习惯发生重大改变,出栏体重明显增加,非瘟前多以出售90-110公斤的小标猪为主,而目前来看出栏体重多数在120-140公斤,尤其南方地区,粗略估算,3头肥猪较之前就会多一头标猪的猪肉供应量,因此在总体需求暂大幅提升的情况下,猪肉供应过剩仍为现状。尤其现阶段,强烈看涨预期下,养殖端普遍压栏,尤其散户,或将造成后期大体重猪偏多,肉类供应更加过剩的情况。

  至于产能去化方面,农业部公布4月能繁母猪存栏环比下跌0.2%(4177万头)。生猪产能去化接近尾声。后续或将迎来能繁存栏环比上涨。尤其强预期之下,或将引发新一轮“扩产”热潮。而部分数据预估,按照目前需求推算,能繁母猪或减至4000万头以内(数据并非精准,仅供参考),供需矛盾或能进一步得到改善。很显然产能释放,压力仍存。无独有偶,就目前仔猪补栏的情况来看,对标5-7月份之后的生猪出栏,届时虽处旺季,但供应端压力较大,加之前期冻品价格低廉,入库积极,看涨预期下,冻品销售时间点重合,猪肉供应届时或明显增加,多方竞争,或影响整体价格水平。

  综上,阶段性供应偏紧及其他政策、人为调整因素等,短线能支撑价格偏强运行,但供强需弱大背景之下,尤其猪肉供应方面。因此生猪市场或是外强中干,业内人士需密切关注行情动态,及时调整,更好的规避后市风险。


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